【佛山陶瓷网】美克家居：智能制造、信息化生态圈建设双管齐下，a.r.t业绩有望发力

    美克家居：智能制造、信息化生态圈建设双管齐下，a.r.t业绩有望发力

营业收入同比上升5.3%,净利润同比增加28.7%:

公司发布2015年报,营收同比上升5.3%至28.59亿,收入增长主要来源于国内门店数量增加。2015年公司继续收缩oem出口业务,该业务收入同比下滑97.1%,若剔除oem收入下滑影响,公司营业收入实际增长13.5%。分渠道来看,零售业务收入同比增长19.2%至22.07亿,批发业务收入下滑3.1%至6.12亿。公司的主要收入来源于零售业务,占营收比为79.9%,其中实木家具和沙发贡献主要收入,分别占比61.7%和25.5%,实木家具营业收入同比增加15.5%至13.62亿,沙发营收同比上升19.4%至5.63亿。2015年公司实现归母净利3.01亿,同比上升28.7%,折合eps为0.45元。2015年分红方案为每10股派3.1元(含税)。

毛利率上升2.6个百分点,期间费用率同比增长0.4个百分点:

2015年公司毛利率为61.3%,同比上升2.6个百分点,主要原因是毛利率最低的oem出口业务营收占下降,分渠道看,零售业务毛利率同比下滑1.4个百分点至70.1%,批发业务毛利率下滑3.5个百分点至31.1%。2015年公司期间费用率为47.1%,同比增加0.4个百分点,其中销售费用率和管理费用率均较去年同期微降0.1个百分点,分别为35.7%和10%,财务费用率因公司短期借款增加而同比上升0.7个百分点。

a.r.t经历2015转型之年,2016年业绩有望发力:

2015年a.r.t.从产品设计入手,不断拓宽产品风格,开拓中高价位传统风格的实木产品以及中价位、休闲/变迁风格的产品。通过产品转型,客户结构优化提高品牌价值。2016年,a.r.t.将加快在空白城市的开拓,除了完成国内一、二线城市布局以外,渠道将下沉到部分经济发达的三线城市,同时仿照竞争对手,启动门店群战略。2016年扩张步伐加大,业绩有望发力。

fa工厂引领公司定制化生产,mobilefirst打通产销生态链条:

目前公司fa工厂项目已经完成了主要硬件设施改造、安装和信息系统的上线试运行,已初步具备智能工厂运行的基础条件,通过对实木家具进行零部件分解,以及自动化、信息化生产设备的采用,整个实木家具生产作业已经实现定制化。定制化是未来家居产业发展的大潮流,我们认为fa工厂的成功对美克家居的未来发展意义十分重大。

目前公司正联合ibm和苹果进行mobilefirst项目的开发,3款app将c端潜在的个性化需求(包括采集、传递消费者个性化信息,提供精准化的家居用品推荐和营销解决方案),销售人员的营销及展示工具,以及公司后台的供应链管理融合为一体,我们认为在家居领域,特别是未来家居行业柔性化生产的趋势之下,家居企业后台信息的互联网化将大幅度提升企业生产、运营和销售的效率,成为企业的核心竞争力。

光大证券

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